碳酸锂、烧碱、集运指数(欧线)

　　碳酸锂：供应消息扰动，偏强运行。昨日盘面大幅上涨，多头增仓，主力合约收于176000元/吨，涨幅达4.2%。主要原因系市场消息称澳洲柴油供应问题引发市场对澳洲锂矿供应扰动等顾虑，叠加二级权益类资产上涨，大量资金入场做多碳酸锂合约。当下供需来看，逐步进入4月下旬，市场更多将交易锚点放在5月份供需层面，考虑到铁锂正极材料等新增产线的投产，以及矿端矛盾的积累，预计5月供需呈去库格局，此亦夯实了盘面底部。后续来看，供应端扰动关注江西地区矿端是否复产，以及海外锂盐发运情况。短期内，市场看涨预期较一致，关注盘面上方空间，短时波动放大，建议谨慎持仓。

　　烧碱：暂无上涨驱动。烧碱前期交易交割压力，05合约期货价格持续下跌，市场考虑贴水交割，以魏桥采购价定价，导致基差持续走强。随着主力合约切换至07合约，市场当前博弈的关键已不在交割，而在于烧碱自身高产量、高库存的格局。从供应来看，10万吨及以上烧碱样本企业开工在85.1%，仍同比高于往年。高开工的原因是产业利润较好，关键在于液氯价格偏强。而液氯偏强受电石法PVC开工偏高，环氧丙烷企业盈利情况良好等因素影响，乙烯法PVC的减产、降负因区域半径和运输等原因，无法出现大量外卖液氯的情况。在此背景下，山东液氯仍维持450元/吨左右的价格，导致产业链“以氯补碱”。要解决当前的矛盾，要么供应减产，要么需求扩张。国内在液氯强势情况下，检修或不及预期，只能依靠季节性检修缓解供应压力。而3月上旬拉动市场的出口，近期订单未有明显扩张，虽然FOB价格仍在420-450美金/干吨的高价，但日韩氯碱企业并没有进一步减产，长协订单可以兑现，散单存在低价卖给东南亚的下游和贸易商的情况，导致市场采购信心崩塌。总体看，烧碱当前暂无上涨驱动，未来重点关注液氯变化和能源套利。从驱动看，液氯大幅降价、出口订单回暖才是市场真正反弹的节点。

　　集运指数(欧线)：即期运价趋平，交易宣涨预期，区间震荡为主。昨日盘面以减仓反弹为主，近月05合约收于1753点，涨幅1.7%；主力06合约收于2044点，涨幅4.7%。随着4月底、5月初即期运费走平，5月船司宣涨行为取待地缘为盘面注入升水预期。从供需面来看，通常而言，5月出口需求环比4月或呈小幅改善态势，5月运力端基本与4月基本持平。因此月度级别来看，5月供需面环比4月改善的概率偏大。估值方面，我们认为中性假设为5月在即期运费的基础上计价一次宣涨落地、落地幅度在200~400美金/FEU区间，估值区间大致对应1700~1900点，建议2605合约以区间震荡思路对待。对于远月合约而言，市场关注今年与去年同期估值的相对高低，暂时难以看清，建议不做预设。在现货未出现明显好转之前，远月向上驱动不足；在燃油价格仍高于去年同期的背景下，远月出现贴水去年的概率相对较低。

　　特朗普称美伊可能周末复谈

　　观点分享：特朗普：美伊下次会谈可能本周末举行，不排除必要时延长停火，伊朗同意不拥有核武。特朗普称，已非常接近达成协议，希望停火期内达成；协议将带给美国“免费的石油和免费的霍尔木兹海峡”通行；若协议未达成，战火会重燃。他说，美国已获得一份“极具分量”的声明，确保伊朗不会拥有核武器、有效期将超过20年，伊朗对此暂无回应。

　　黄金：地缘政治局势缓解

　　白银：震荡回升

　　铜：库存减少，支撑价格

　　锌：出口盈亏扩大

　　铅：国内库存增加，限制价格上涨

　　锡：关注地缘与板块轮动

　　铝：中枢上移

　　氧化铝：持续承压

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　铂：跟随回落

　　钯：有所回撤

　　镍：成本抬升预期支撑，关注近期矿端成交

　　不锈钢：镍铁成本预期支撑，现实供需拖累

　　碳酸锂：偏强运行

　　工业硅：区间震荡行情

　　多晶硅：盘面短期抗跌

　　铁矿石：供给存扰动预期，矿价反弹

　　焦炭：超低排放消息扰动，宽幅震荡

　　焦煤：宽幅震荡

　　动力煤：库存下降成本支撑，煤价高位震荡

　　原木：价格回调

　　对二甲苯：中期趋势偏强

　　 PTA：中期趋势偏强

　　 MEG：中期趋势偏强

　　橡胶：震荡偏弱

　　合成橡胶：高位震荡

　　 LLDPE：近端供给缩量持续，原料继续松动

　　 PP：开工下探新低，需求仍待传导

　　烧碱：暂无上涨驱动

　　纸浆：宽幅震荡

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：高位宽幅震荡

　　尿素：短期市场投机性增加

　　苯乙烯：高位震荡

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 LPG：地缘因素反复，盘面宽幅震荡

　　丙烯：成本震荡运行，基本面有支撑

　　 PVC：低位震荡

　　燃料油：窄幅震荡，短期调整走势

　　低硫燃料油：偏强震荡，外盘现货高低硫价差收缩至低位

　　集运指数(欧线)：运价逐步走平，或交易宣涨预期

　　短纤：基本面有支撑，月差正套

　　瓶片：基本面有支撑，月差正套

　　胶版印刷纸：反弹布空

　　纯苯：高位震荡

　　棕榈油：国际油价反弹，产地基本面偏弱

　　豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限

　　豆粕：震荡

　　豆一：震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：区间整理

　　棉花：关注新棉播种情况

　　鸡蛋：远月逢高做空为主

　　生猪：情绪或已计价，逐步回归产业逻辑

　　花生：关注油厂收购